China recorta deuda de EE.UU.: ¿peligro para el dólar?

Imagínate que China, el gigante económico, le dice a sus bancos: "Menos bonos del gobierno de Estados Unidos". Eso es lo que ha pasado esta semana y ha puesto a todos a hablar de una posible "venta de América". No es broma, y te explico por qué esto puede mover los hilos de la economía mundial.

Los reguladores chinos justifican la orden por la volatilidad del mercado y el riesgo de tener demasiado en un solo sitio, es decir, no poner todos los huevos en la misma cesta. Pero muchos ven detrás un toque geopolítico, sobre todo con las tensiones entre superpotencias.

¿Qué son exactamente esos Treasurys?

Primero, aclaremos términos para quien no esté familiarizado. Los US Treasurys son bonos emitidos por el Tesoro de Estados Unidos, como préstamos que el gobierno americano pide a inversores para financiarse. Son superseguros, pero pagan poco interés. China tiene unos 298.000 millones de dólares en bonos en dólares, aunque no todo son Treasurys puros, parte puede ser deuda de empresas yankis.

Los inversores extranjeros controlan cerca del 30% de toda la deuda pública de EE.UU. Si dejan de comprar o empiezan a vender, los tipos de interés podrían subir, haciendo más caro pedir dinero para el gobierno americano.

Las opiniones de los expertos, al grano

Desmond Lachman, del American Enterprise Institute, está preocupado de verdad. Dice que EE.UU. necesita que los extranjeros sigan comprando estos bonos para financiarse, y si China vende, junto con otros países que ya se alejan del dólar, podría haber una crisis en el mercado de bonos y el dólar perdería fuerza.

Por otro lado, Brad Setser, del Council on Foreign Relations, lo ve más calmado. Para él, es China protegiéndose a sí misma tras años duros en su economía, y gestionando su moneda, el yuan. Cree que no tienen alternativas tan buenas como los Treasurys.

Más voces: ¿geopolítica o negocio?

Jai Kedia, del Cato Institute, coincide en que no hay que exagerar. China no tiene tanta deuda americana como se piensa, insuficiente para tumbar mercados. Aunque una venta masiva dolería, no la ve probable.

Liqian Ren, de WisdomTree, lo pinta más tenso: es geopolítica pura, con tensiones en Taiwán o Japón de fondo. China no comprará más hasta que haya equilibrio entre ambos países.

Y Yan Wang, de Alpine Macro, suma: desde la invasión rusa de Ucrania, China acelera la venta para no ser vulnerable a sanciones americanas. Los Treasurys son el 20% de sus reservas, por encima de lo cómodo.

¿En qué te afecta esto a ti?

Directamente, quizás notes subidas en hipotecas o préstamos si los intereses de la deuda suben en EE.UU., porque todo está conectado. En Europa, podría encarecer importaciones chinas o americanas, y mover el euro. Si el dólar se debilita, tus viajes a EE.UU. salen más baratos, pero ojo con la inflación global.

Mi opinión personal

Yo creo que hay de todo un poco: China se cubre las espaldas por si las cosas se ponen feas con EE.UU., pero no va a tirar todo de golpe porque necesita estabilidad. Es como una partida de ajedrez económica. Me preocupa más el largo plazo, si otros siguen el ejemplo, podriamos ver un mundo menos dependiente del dólar. Pero por ahora, no entres en pánico, los mercados apenas se han movido.

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